大秦铁路(行情论坛)经营的线路占据着“西煤东运”最重要的通道。内蒙古西部将成为公司未来运量主要增长来源，预计到2010年，蒙西运量将增加9000万吨，占大秦线新增运能的45%。

公司的4亿吨扩能计划已列入“十一五”规划，将给公司收入带来稳定快速的增长。环渤海湾港口的持续扩能将提供足够的接卸能力。我们预计公司未来用于4亿吨扩能的资本支出约为150亿元。

给予“增持”评级。公司06-08年盈利预测分别为0.36、0.44、0.55元，相对估值较低。目前合理股价区间为13-14元，对应25倍的08年PE。如果完成资产注入，则合理价格可能在16-18元左右。